环球微速讯：中邮策略：市场延续反弹态势 关注经济修复进程

市场行情回顾：指数稳步上行，科技涨幅居前。本周市场稳步上涨，主要指数全面上行，其中科创50强势领涨；板块方面，以TMT为代表的科技板块继续大涨，同时地产链板块也有所走强。行业方面，通信、电子、计算机、房地产等涨幅居前，汽车、煤炭、食品饮料等则出现调整。

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本周行情解读：美国经济衰退预期增强，我国住房消费有所回暖。海外方面，美国3月制造业PMI超预期滑落，2月职位空缺数也出现明显下降；美国3月新增非农就业人数显著回落，而失业率却有所下降，显示其劳动力市场仍具一定韧性但已经出现走弱的迹象。整体来看，美国经济走弱信号较多，经济衰退预期有所增强。

国内方面，一季度住房消费呈现回暖迹象。国税总局局长新闻发布会提到房地产业1-2月份销售收入由负转正，同比增长2.3%，较去年全年加快19.5个百分点；3月份增速进一步提升，同比增长17.9%。同时中指研究院数据显示，百强房企1-3月销售额增速转正，同比增长8.2%。

受住房消费回暖影响，前期低迷的地产链板块大涨，同时此前表现亮眼的科技板块依旧保持强势，市场整体呈现连续平稳上涨态势。

后续行情展望：科技板块或将面临分化，经济修复有望助力市场向上。本周科技板块延续强势，但短线来看，科技板块的成交占比已达到历史高位。同时，板块近期涨幅较大，面临一定的调整压力。周中板块已出现明显回落，虽周五大幅反弹但部分强势个股并未跟进。我们认为科技板块或将面临分化，应注意板块短期的震荡波动风险。

4月市场将进入公司业绩与经济基本面的验证期。我国经济整体将呈现稳步复苏态势。PMI指数连续三个月位于扩张区间；地产销售端的回暖将提振地产产业链的增速；五一等假期的临近也将使居民的消费需求得到进一步释放；此外，稳增长政策的发力亦将有力提振经济增长。整体来看，后续国内经济或将加速修复并支撑市场延续向上的行情。

在配置方面，我们认为应注意科技板块的过热风险，重点关注景气向上且有业绩支持的板块。

具体来说，一是关注业绩修复空间和弹性较大的消费板块。推荐有望受益于五一假期出行需求增长的出行链板块，如旅游酒店、餐饮航空等行业；以及迎来需求回升、景气改善的食品饮料行业。

二是关注基本面稳健，估值处于历史低位的医药板块。建议关注有望持续受益于政策面支持的中药；以及受益于疫后常规医疗复苏的创新药、CXO、生物制品等板块。

三是关注受益于地产销售端回暖的地产链。建议关注建筑装饰、建材家居、家电等相关行业。

（文章来源：中邮证券）

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